Novastro，在实物资产代币化的可能性与代币结构的空白之间 @Novastro_xyz 的代币经济学和投资结构尚未公开具体的数字或分配比例，因此了解有限。名为 $XNL 的原生代币的总供应量、团队和投资者分配、锁仓和归属结构等核心数据尚未正式说明，质押、激励、削减等机制目前也未得到确认。 Novastro 正在构建以现实资产（RWA）的链上发行和交易为中心的模块化区块链基础设施。资产通过以太坊上的特殊目的公司（SPV）发行，并在 Arbitrum、Solana、Sui 等平台上进行交易。在此过程中，利用 DTC 模块反映资产元数据，并在链上实现法律合规，同时提供基于 RWA 的稳定币发行功能。此外，还通过 EigenLayer 的 AVS 进行安全共享，并与基于 MoveVM 的设计并行进行。 基于这种结构，可以推断的价值捕捉机制包括资产发行和交易手续费、RWA 上线及合规相关协议手续费、因使用 AI 或监管模块而产生的服务手续费，以及稳定币发行时产生的铸币税收益等。这表明该项目有可能将实物资产数字化过程中产生的各种中介和验证功能作为收入来源。 根据融资历史，2025年1月9日的种子轮募集了120万美元，2025年10月2日通过公开销售又募集了200万美元。然而，两次的事后估值（post-money valuation）均未公开。 从风险角度来看，如果代币激励计划设计过度，可能会因通货膨胀压力导致现有持有者的价值稀释和卖出压力增加。此外，由于 RWA 协议的特性，如果依赖少数资产发行者或验证者，可能存在集中化风险。过度依赖激励以确保初始流动性的策略在长期内也可能不可持续。然而，迄今为止尚未发现对 Novastro 的具体负面迹象或明确问题。 与类似协议的比较中，具有高代币发行率的项目因通货膨胀和卖出压力而导致代币价值疲软的案例屡见不鲜。相反，控制发行速度并保持高质押比例的协议在确保实际收益率和可持续代币经济方面更具优势。在 RWA 或基础设施类项目中，这种趋势同样适用。 综合来看，Novastro 在技术方向或基于 RWA 的结构上具有有趣的潜力，但核心代币细节结构（总供应量、分配、归属、质押政策等）尚未公开，这对投资者而言是一个重要的信息空白。因此，更具体的代币经济学公开和财务透明度将在未来评估中发挥关键作用。