Nouseva teesi Ethenalle perustuu @theempirepod @gdog97_ 🔹 Nouseva teesi Ethenalle (USDe/ENA) @ethena_labs muuttaa "kryptodollarin" passiivisesta maksutyökalusta skaalautuvaksi "säästökauppaan" omaisuudeksi, jolla on todellisia tuloja, hyödyntäen delta-neutraalia siirtostrategiaa (spot-long/perp-short), Aave-Pendle-raha-lego-koostattavuutta ja nopeaa institutionaalista käyttöönottoa (iUSDe, Coinbase Prime, SPV/DAT). Fedin kevennyssyklien aikana sen tuotto tyypillisesti nousee (vipukysyntä ↑, rahoitus ↑), kun taas perinteiset liikkeeseenlaskijat (USDC) näkevät tuottojen laskevan. Tämä asettaa Ethenan seuraavan DeFi-aallon edunsaajaksi ja kilpailijaksi "oletustuottoa tuottavasta dollarista" kaupankäynnissä ja säästämisessä. 🔹Miksi Bullin tapaus on todennäköinen 1. Korkea operatiivinen vipuvaikutus liiketoimintamalli - Jo >12–13 miljardia USDe; >500 miljoonan dollarin bruttokorkotulot; ~30 miljoonan dollarin palkkiot/30 päivää - 30 miljardia dollaria USDe ja ~10 % GII: 3 miljardin dollarin bruttotulot; 10-20 % ⇒ 300-600 miljoonan dollarin vuositulot - Tiimi ~27 henkilöä, "pehmeä skaalautuvuus" ⇒ tavoite 50-70 % nettomarginaali 2. Makro myötätuuli: Nopeuden leikkaussykli - Fedin korot ↓ ⇒ kryptoperp-rahoitus usein ↑ (vipuvaikutuksen kysyntätuotto), USDe:n tuotto paranee - Toisin kuin Circle (velkasitoumuksiin sidotut tulot), Ethena hyötyy keventämisestä - suhdanteita tasoittavaa etua 3. DeFi Yield Composability toimii jo - @aave (halpa rahoitus) + CeFi perps (korkea rahoitus) + Pendle (lukitsee kelluvan USDe-tuoton) = kestävät carry trades - Vahvat verkostovaikutukset; token-kannustimet jo "älä liikuta neulaa" - tuote tuottaa "todellista" tuottoa 4. DAT TradFi:n ja DeFi:n välisen likviditeetin "putkena" - SPAC-rakenteet StablecoinX/TLGY muuntavat "lukot" spot-ostoiksi, mikä tuo uutta kysyntää julkisilta markkinoilta - Tärkein nousu - luotonsiirtosilta: lainaa 5-6 % TradFi:stä → ota käyttöön 10 %+ USDe:tä ketjussa ⇒ massiivinen TVL-virta DeFiin (Aave/Spark/Sky/Pendle) 5. Institutionaaliset tuotepaketit - $USDe (KYC-SPV), jonka tavoitteena on >50 % USDe:stä 2–3 vuoden kuluessa - Coinbase Prime, USDTB (Anchoragen kanssa) JUNIUS:n alaisuudessa "puhtaisiin" maksuihin - Selkeä polku ETP/ETF:n kaltaisiin tuotteisiin "tuottoa tuottavalle dollarille" 6. TAM ja markkinaosuus - Stablecoin-markkinat ≈ 2-3 miljardia dollaria 3-4 vuodessa; Tuottoa kantavat segmentti kasvaa nopeammin - Ethena - USDT/USDC:n ensimmäinen todellinen kilpailija kaupankäynnissä/säästämisessä, jo top 3 liikkeeseenlaskija 7. Tulolähteen laajentaminen - Eténan osuus krypto-OI:sta jo ~9-10% - Seuraava ajuri - pääomapervot (odotettavissa satoja miljardeja dollarin OI:ta 2-3 vuoden sisällä) - USDe skaalautuu uuteen carry-markkinarakoon - CME/ETF-johdannaiset saatavilla suojausta/skaalausta varten 8. Joustava kilpailuasema - @Tether_to kanssa - yhteistyö (usein paras USDT:n haltija suojauksissa) - @circle - kilpailu: USDe on "säästökauppa" -vakuus, ei maksukiskot - Etenan markkinarako - "tuottoa tuottava dollari" perp:lle/DeFi:lle ja säästöille, joissa USDe on objektiivisesti hyödyllisempi 9. Verkkotehosteet ja BD-tarkennus - Valtalain dynamiikka: 3-5 avainkumppania (Aave, Pendle, johtavat CEX/perp-pörssit, Coinbase Prime) ohjaavat tuloslaskelmaa - Mahdollisuus tulla maksukyvyttömäksi vakuudeksi, "kuten Tether CeFi:ssä, mutta tuotolla" 10. Lyhyen aikavälin katalyytit - iUSDe:n lanseeraus ja ensimmäiset suuret SPV-liput - Uusi DAT-kierrosten aalto ja TradFi-velan virtaus DeFiin - Syvä natiivi CEX-integraatio (tuottoa tuottavat vakuudet) - HIP-3/Hyperliquid: USDe-markkinat, maksujen jakaminen (50 %), "vain USDe" -strategiavaihtoehto - Kasvava @pendle_fi osuus (kiinteät korot) + laajentuminen Spark/Sky/Aaveeseen - Kryptomarkkinoiden siirtyminen "Fedin keventäminen - vipuvaikutus - rahoitus ↑" -vaiheeseen - Askeleet kohti osakeperppejä (suuret listaukset, integraatiot) @ethena_labs on tulossa tavanomaiseksi "tuottoa tuottavaksi dollariksi" kaupankäynnille ja säästämiselle kryptotaloudessa – satojen miljoonien skaalautuvat tulot, korkeat marginaalit, voimakas makromyötätuuli ja likviditeettiputki TradFi:stä DeFiin. Joidenkin $ENA chadsin merkitseminen: @blknoiz06 @CryptoHayes @Degenerate_DeFi @Pentosh1 @CryptoStreamHub @DeFi_Dad @simononchain @alpha_pls