加密市场下一阶段的基础是什么？ 我们经历了Defi核心，Gamefi+NFT核心，铭文核心和ETF核心的市场周期， 现在市场需要下一个能够驱动流动性运转的核心叙事，抛开不能落地的MEME炒作，还能继续讲下去的叙事不算太多。 1.RWA + 稳定币是目前最有潜力且增长最稳定的板块 不含稳定币的 RWA链上规模已在数十亿美元区间，计入稳定币，链上美元资产体量已达数千亿美元，这也是很多机构认为加密正在走向主流化的证据。 RWA目前主要是美债、货基等简单、安全易监管资产的代币化，有一部分项目开始尝试公司债、私募股权、房地产及信用资产。 2. Social和预测市场 和传统的加密投机应用不一样，社交和预测市场主要争夺的是用户留存时长和现金流。 -Farcaster 等协议已积累了数十万量级的健康DAU。 -Polymarket已成为被主流认可的平行信息基础设施，成绩包括不限于获 ICE（纽交所母公司）注资、CFTC 逐步松绑、体育联盟合作。 3. 加密赌场2.0 加密市场的核心驱动力一直投机，实际上大部分加密交易者一边需要稳定增值或者生息的 RWA/ $BTC / $ETH/ $SOL 用来保值， 另一头依然是极度疯狂、无逻辑的 Meme/土狗，用来帮助自己暴富。 一些很靠谱但又不够性感的中间层项目，很容易面临流动性匮乏，例如 $TIA 、 $ATOM 和L2。 加密市场长期以来的逻辑都是想象力比数据值钱，这也是MEME行情一直反复发作的原因之一： meme没有收入，所以就没有办法用数据计算来证伪。因为无法计算，所以想象力是无限的。 在赌场里，并不需要这家赌场真的盈利，你只需要让赌客相信下一把能赢就够了。 你跟meme谈基本面，但是meme没有基本面，所以基本面无法变坏，这就是赌场效应的核心。